Прогноз ключевой ставки ЦБ: ВТБ ожидает снижения на 0,25 п. п. в декабре

Банк России может перейти к смягчению денежно-кредитной политики в конце года. По прогнозу первого заместителя президента — председателя правления ВТБ Дмитрия Пьянова, на ближайшем заседании 23 октября регулятор оставит ключевую ставку без изменений, а в декабре снизит ее на 0,25 процентного пункта.

Вероятность реализации такого сценария в кредитной организации оценивают в 60%. Дальнейшие шаги Центробанка будут опираться на параметры нового трехлетнего бюджета и темпы замедления базовой инфляции.

От чего зависит решение по ключевой ставке

Согласно обновленному бюджетному правилу, структурный первичный дефицит составит 0,6% ВВП в 2027 году и 0,2% ВВП в 2028 году. Эти значения оказались ниже прошлых ожиданий регулятора, прогнозировавшего 1% и 0,5% соответственно. Снижение дефицита создает позитивный фон, однако Банк России может более консервативно оценить будущие поступления от ненефтегазового сектора по сравнению с Минфином.

Из-за этого одних только бюджетных показателей не хватит для снижения ставки уже в октябре. Вторым ключевым условием остается динамика цен. По расчетам ВТБ, трехмесячная скользящая средняя по базовым компонентам инфляции приблизится к 4% только к декабрьскому заседанию.

Напомним, по итогам прошлого заседания в сентябре Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых.