Минфин увеличит заимствования: доходность длинных ОФЗ достигла 16,8%

Министерство финансов РФ планирует увеличить объемы государственных заимствований в 2026–2027 годах, что привело к росту доходности долгосрочных облигаций федерального займа (ОФЗ) до 16,8% годовых. На торгах 30 сентября ставки по бумагам с фиксированным купоном выросли на 14–35 базисных пунктов и достигли максимума за полтора года, вернувшись к показателям февраля 2025 года.

Намерение ведомства почти вдвое увеличить объем размещений в четвертом квартале 2026 года оказало давление на рынок. В результате 30 сентября аукцион по продаже ОФЗ был признан несостоявшимся из-за отсутствия заявок по приемлемым ценам. Предоставление покупателям значительной премии могло бы спровоцировать переоценку всего долгового рынка и дальнейший рост ставок.

Что новые планы Минфина значат для рынка облигаций

• Доходность длинных выпусков гособлигаций в ближайшие месяцы может закрепиться в диапазоне 16,5–17% годовых.
• Для выполнения плана государству придется активнее предлагать инвесторам бумаги с плавающим купоном.
• Дополнительное предложение ОФЗ способно оттянуть свободную ликвидность с корпоративного рынка.
• Участники торгов для снижения рисков будут выбирать наиболее надежных эмитентов и короткие сроки обращения бумаг.

Согласно обновленным параметрам бюджета, общий объем привлечения средств в текущем году вырастет на 1 трлн рублей по сравнению с изначальным планом и составит 6,4 трлн рублей с учетом погашения старых выпусков. Чистый объем внутренних заимствований оценивается примерно в 5 трлн рублей.

С начала года уже размещены рублевые и юаневые бумаги на сумму более 4,2 трлн рублей, для выполнения годового плана необходимо привлечь еще около 2,2 трлн. Сдерживающим фактором для спроса на гособлигации остается жесткая денежно-кредитная политика Банка России и высокая ключевая ставка.