238
Банк России опубликовал исследование, в котором оценил последствия гипотетического снижения ключевой ставки до 3% годовых на семь лет. Стартовыми показателями для модели стали показатели экономики на конец января 2026 года: инфляция 6%, ставка 16%.
По расчетам аналитиков, первые два года экономика будет расти быстрее 2% в год. Однако с третьего года темпы роста снизятся ниже 2%, а с четвертого года начнется рецессия. В результате семилетнего сценария ВВП увеличится всего на 0,2%, тогда как при стабильном росте 2% за этот период экономика увеличилась бы на 14%.
Сценарий низкой ставки также приведет к росту инфляции: за семь лет цены могут вырасти почти вдвое, а реальные ставки окажутся около -50%. В модели учтено, что высокая инфляция снижает доверие участников рынка, повышает неопределенность и затраты на производство, что дополнительно замедляет рост экономики.
Аналитики ЦБ рассчитали альтернативный сценарий, при котором ставка равна инфляции 6% и корректируется вместе с ней. В этом случае рост ВВП на семилетнем горизонте будет выше, чем при ставке 3%, но все равно ниже стабильного 2% годового роста. Для возвращения инфляции к цели после ошибок в политике потребуется повышение ставки выше 16%.