Прогноз курса доллара и базовой ставки Нацбанка РК на декабрь 2026 года

4 декабря 2026 года Национальный Банк Республики Казахстан с высокой вероятностью сохранит базовую ставку на уровне 15,75%. Одновременно с этим участники финансового рынка ожидают ослабления национальной валюты: курс доллара к началу декабря 2026 года прогнозируется на отметке 462,4 тенге, а через 12 месяцев — на уровне 499,4 тенге.

Решение о паузе в цикле смягчения денежно-кредитной политики связано с ухудшением инфляционных ожиданий, несмотря на замедление фактической инфляции. Из числа опрошенных экспертов 65% прогнозируют сохранение ставки, а 35% допускают ее минимальное снижение до 15,5%. Дальнейшее смягчение ожидается постепенным — до 14,5% в течение года.

Каким будет курс доллара к тенге

В ближайший месяц прогнозируется давление на национальную валюту. Это связано с устойчивым спросом на иностранную валюту со стороны импортеров и компаний с внешними долгами, а также с резким сокращением продаж валюты Национальным Банком Республики Казахстан.

В долгосрочной перспективе существуют факторы для поддержки тенге. К ним относятся ожидаемый рост профицита торгового баланса и увеличение трансфертов из Национального фонда Республики Казахстан в 2027 году с 2,8 до 4,4 триллиона тенге.

На валютный рынок продолжают влиять внешние ценовые шоки, давление импорта, тарифная реформа, а также бюджетное и квазибюджетное стимулирование. Высокие цены на нефть увеличивают экспортную выручку, но одновременно создают дополнительное внешнее ценовое давление.

Что изменится для заемщиков и вкладчиков БВУ

Реальная базовая ставка, рассчитываемая за вычетом инфляции, в настоящее время составляет около 6,55%. По прогнозам, через год этот показатель снизится до 4,6%, что означает сохранение жестких условий на финансовом рынке.

Текущие прогнозы напрямую отражаются на продуктах банков второго уровня (БВУ):

• Вклады: если базовая ставка в декабре 2026 года сохранится на уровне 15,75%, банки второго уровня не станут быстро снижать доходность по депозитам. Однако ожидаемое снижение ставки до 14,5% в течение года указывает на постепенный уход высоких ставок вознаграждения.
• Кредиты: рыночные ставки вознаграждения по займам останутся высокими в ближайшие месяцы. Заметного удешевления кредитов при целевом ориентире базовой ставки в 14,5% через год не предвидится.