Перевод 100% пенсионных накоплений в УИП: как защитят активы после отмены госгарантии в 2027

С 7 сентября 2024 года вкладчики Единого накопительного пенсионного фонда (ЕНПФ) получили право передавать до 100% своих сбережений частным управляющим инвестиционным портфелем (УИП). При этом с 2027 года государство перестанет компенсировать разницу между инфляцией и доходностью за счет бюджета, однако частные компании будут покрывать возможные убытки из собственного капитала.

Статистика показывает, что с 2023 года доходность частных компаний превышает уровень инфляции и обгоняет показатели Национального Банка Республики Казахстан. Главный финансовый регулятор придерживается консервативной стратегии, инвестируя преимущественно в надежные, но низкодоходные государственные ценные бумаги. Частные управляющие используют более гибкий подход, включая в портфели высоколиквидные иностранные активы и акции в валюте, что позволяет осознанно брать контролируемые риски ради увеличения прибыли.

Как УИП компенсируют убытки без участия государства?

После отмены бюджетных выплат в 2027 году заработает механизм защиты через бенчмарк — среднюю доходность по рынку. Если компания покажет результат ниже установленного уровня (95% от среднего значения для консервативного портфеля и 90% для рискового), она обязана возместить недостающую сумму клиенту из своих средств. Кроме того, управляющие получают комиссию только при наличии положительной инвестиционной доходности.

Вкладчикам доступны три вида инвестиционных портфелей: консервативный, умеренный и рисковый. Выбор зависит от времени, оставшегося до выхода на пенсию. Людям предпенсионного возраста подходят исключительно консервативные стратегии, где доля активов в тенге может составлять 70–80%, а в иностранной валюте — 20–30%. Рисковые портфели рассчитаны на тех, кому до пенсии более 12 лет. Их результативность оценивается на горизонте в 36 месяцев, что сглаживает временные рыночные просадки.

Пенсионные сдерживания можно разделить между несколькими компаниями и при необходимости менять управляющего раз в год. Ожидается, что массовый приток денег вкладчиков в частный сектор существенно повысит ликвидность на местных фондовых биржах KASE и AIX.