Защита прав инвесторов в МФО выходит на новый уровень

От заемщика к инвестору

Правила привлечения денежных средств от физлиц были ограничены минимальной суммой 1,5 млн рублей. На начальном этапе это позволило отсечь некрупных вкладчиков (в том числе и банковских), сделав рынок доступным только для серьезных инвесторов, осознающих принимаемые на себя риски. Вторым этапом было появление ограничений на прием финансовых ресурсов физлиц только МФК – компаниями, имеющими повышенные требования к капиталу, экономическим нормативам и находящимися под постоянным надзором Центрального банка.

Однако на данный момент пришло время для дальнейшего развития законодательства, касающегося защиты прав инвесторов в МФО. Связано это, во-первых, с появлением затруднений в дальнейшем органическом росте бизнеса исключительно за счет реинвестирования прибыли. Усиливающаяся регуляторная нагрузка, необходимость диверсификации продуктовой линейки, ограниченный доступ к услугам банков определяют возрастающий спрос на инвестиционный капитал частных инвесторов. Во-вторых, достаточно высокая рентабельность микрофинансового бизнеса, в свою очередь, сказывается на повышающейся инвестиционной привлекательности отрасли.

Новые грани защиты

Сегодня, когда процесс взаимодействия МФО и заемщика достаточно проработан, появление обязательных правил этики работы с инвестициями стало вполне последовательным продолжением реформ. Новый стандарт, во-первых, устанавливает обязанность разработки внутренней документации, регламентирующей правила привлечения денежных средств. Это станет благоприятным фактором как для самой МФК (т. к. может стать частью инвестиционной стратегии организации), так и для инвесторов, которые будут получать еще более качественное обслуживание.

Во-вторых, в новом стандарте предписывается создание на сайте МФК, привлекающей инвестиции физлиц, специализированного раздела, являющегося неким «уголком инвестора» и содержащим необходимые сведения для анализа финансовой устойчивости компании. Главное, что в нем обязательно должно быть, – это бухгалтерская отчетность, как годовая, так и промежуточная; сведения о существенных фактах и заключенных договорах страхования предпринимательского риска.

Что касается бухгалтерской отчетности и аудиторского заключения, то МФК получили обязанность публиковать их еще в июне 2017 г., согласно соответствующему указанию Банка России. Однако теперь появится обязанность опубликовать отчетность за 5 предыдущих лет. На сегодняшний день многие из крупных МФК, привлекающих инвестиции, на тот момент были небольшими начинающими компаниями, поэтому данная новация позволит проследить их путь с самого начала, оценить стратегию развития в ретроперспективе, что, в свою очередь, может стать фундаментом для долгосрочного инвестирования.

Требование публиковать информацию о существенных фактах представляет особый интерес. Раскрытие информации о существенных фактах регламентирует закон «О рынке ценных бумаг» и обязывает осуществлять его эмитентов ценных бумаг. МФК же теперь будут делать это независимо от того, осуществляли они выпуск ценных бумаг или занимаются исключительно прямым привлечением инвестиций. Налицо стремление ЦБ не только обеспечить максимальную защиту прав инвесторов, но и повысить инвестиционную привлекательность отрасли.

Пределы риска

Отдельно стоит остановиться и на обязанности публиковать подробную информацию о договорах страхования предпринимательского риска. Большинство МФК не страхуют инвестиции, и на это есть ряд причин. Во-первых, наличие договора страхования предпринимательского риска не означает, что инвестор сразу получит выплату, если МФО допустит дефолт. Выгодоприобретателем чаще всего значится сама МФО, страховым случаем является банкротство, а страховая сумма может быть меньше объема привлеченных инвестиций. Поэтому проводить аналогию со страхованием банковских вкладов государственной корпорацией «Агентство по страхованию вкладов» (АСВ) здесь явно не стоит.

Во-вторых, наиболее крупные и финансово устойчивые страховые компании (с рейтингом А и выше) на данный момент не занимаются страхованием финансовых рисков МФО. А ситуация, когда крупная МФК страхуется у небольшого страховщика, с низким уровнем надежности и без перестрахования, выглядит надежной лишь на бумаге. Поэтому подробная информация о заключенных договорах страхования позволит инвестору оценить, что является страховым случаем, какова страховая сумма (к слову, в стандарте прописано, что если страхуются инвестиции физлиц, то теперь страховая сумма должна соответствовать их объему), каков срок действия договора, достаточно ли надежна страховая организация и что вообще в конечном итоге застраховано. Раскрытие такой информации позволит инвестору разобраться, действительно эти договоры защищают его права и стоит ли жертвовать несколькими процентными пунктами дохода ради этой защиты (договоры займа, подпадающие под действие договора страхования, обычно обладают меньшей доходностью).

В целом с появлением нового стандарта уровень защиты прав инвесторов МФО вышел на новый уровень. Информация о деятельности компаний станет более открытой и прозрачной, что может привлечь и квалифицированных, и институциональных инвесторов. С дальнейшим развитием отрасли и появлением дополнительных гарантийных норм минимальная планка прямых инвестиций в 1,5 млн рублей может быть снижена. На данный момент ее сохранение на текущем уровне вполне оправданно.

Аналитический центр сервиса «Робот Займер» для Zaim.com