Консолидация – единственный шанс выжить для небольших МФО?!

Какие крупные объединения помнит микрофинансовый рынок за последние 5 лет?

Эксперты отмечают, что каких-то колоссальных слияний и поглощений на рынке МФО пока не наблюдалось. Как правило, все заканчивалось на уровне слухов. Так, в начале этого года появилось сообщение о намерении объединиться МФК «СМСФИНАНС» с сетью ломбардов «Золото/585» и «Благо», однако практически сразу МФК опровергла эту информацию, заявив, что речь идет о предварительных обсуждениях сотрудничества, а не о каком-то реальном проекте.

В 2015 году рынок обсуждал решение МФО «Народная казна» объединить активы с МФО «Центр микрофинансирования». Было принято решение создать НАО «Объединенная Микрофинансовая Организация». Однако уже в начале августа 2017 года вновь созданная МФО была исключена из реестра ЦБ.

В 2016 году НАО «Объединенная Микрофинансовая Организация» заявляла о покупке 90% в уставном капитале «Микрофинанс», которая на тот момент являлась одной из крупных компаний, специализирующихся на выдаче займов малому бизнесу.

«В 2017 крупнейшую схему консолидации в различных вариациях предлагал участникам микрофинансового рынка глава «Домашних денег» Евгений Бернштам. Каким бы стал рынок в результате предлагаемой консолидации, к сожалению, можно только прогнозировать – в прошлом месяце компания была исключена из реестра микрофинансовых организаций за нарушение нормативов, а бенефициара «Домашних денег» АСВ требует признать банкротом», – комментирует Елена Шпорт, директор департамента клиентского сервиса Рефинансируй.рф.

За последние 5 лет на рынке было достаточно много разговоров по возможным сделкам M&A, причем процесс усилился в период ужесточения регулирования со стороны ЦБ, связанный с тем, что небольшим игрокам стало значительно сложнее вести бизнес, инвестировать в развитие. «Но действительно крупных сделок пока не было, но точно будут. Пока участники рынка не могут договориться по основным условиям: цена, управление объединенным бизнесом и другим серьезным вопросам, которые сопровождают этот процесс», – заметил Артём Саратикян, руководитель управления корпоративных финансов CarMoney.

Однако Светлана Гайдукова, управляющий директор финтехгруппы TWINO в России, считает, что в ближайшее время не стоит ожидать громких новостей о поглощении или объединении компаний. «В последнее время на рынке мало кто говорит о консолидации в правильном понимании этого слова. Последняя сделка по поглощению одной компании другой была более 1 года назад. Регулярно появляются сообщения, что собственники довольно крупных компаний готовы продать свой бизнес, но все упирается в цену, которая, как правило, сильно завышена», – комментирует эксперт.

Главный актив, который может приобрести компания при поглощении, – это база действующих клиентов. Как правило, такая сделка позволяет увеличить базу клиентов в пределах 15%.

Артем Быков, заместитель гендиректора МФК «МигКредит», не уверен в том, что в перспективе рынок ждет именно консолидация, потому что на это ни у кого нет ресурсов. «Непонятно, на какие средства может происходить поглощение компаний, если МФО ищут фондирование и делают это в том числе с помощью физлиц. Лишние деньги на то, чтобы выкупить долги и поглотить ту или иную компанию, находящуюся не в лучшей финансовой форме, вряд ли найдутся. В то же время я не исключаю сделок по объединению компаний путем обмена акциями», – комментирует микрофинансист.

Приход в ближайшее время крупных иностранных инвесторов на российский рынок МФО представляется маловероятным. Тот факт, что японский инвестиционный фонд SBI Group инвестирует 15 млн долларов в российскую микрокредитную компанию SimpleFinance, не является показательным. Это, скорее, говорит о рисковой политике самого фонда.

Однако эксперты отмечают, что возможна консолидация МФО с игроками из смежных секторов – с представителями банковского бизнеса и платежных систем.

Так, например, группа Eqvanta включает в себя компанию «ФинКоллект», специализирующуюся на работе с просроченной задолженностью, МФО «Решка», МФО «Быстроденьги», МФО «Турбозайм» и сервис по оценке кредитоспособности заемщиков Scortech.

Стоит отметить, что в основном группы компаний составляют фирмы, созданные одними и теми же лицами.

Объединение – вынужденная мера

Ввиду того, что регулятор систематически вводит новые ограничения, небольшим МФО все сложнее удерживать свои позиции. Маржинальность компаний снижается, что приводит к неминуемой консолидации рынка. Поэтому объединение – это вынужденная мера.

Помимо этого, объединение дает МФО синергетический эффект или эффект масштаба, когда при тех же общих затратах можно обслуживать больший портфель, тем самым резко повысить рентабельность. К тому же нынешние условия требуют от компаний автоматизацию бизнес-процессов, внедрение инновации, для чего требуются инвестиции в IT-инфраструктуру и новые разработки. При объединении расходы подобного рода можно разделить, более того, в ситуации, когда одна из сторон сделки уже эти затраты понесла, объединение максимально эффективно, так как значительно улучшает экономику совместного бизнеса.

Также эксперты отмечают случаи, когда компания, ведущая бизнес в офлайне, планировала объединиться с компанией, которая ведет бизнес в онлайне. Крупные офлайн-компании также обращают внимание на онлайн-игроков, которые за счет современных технологий сильно ушли вперед в вопросе оптимизации своих затрат на операционную деятельность.

«Это закон рынка – у небольших компаний зачастую просто нет выбора: либо закрываться, либо «сдаваться» более опытной компании», – заключила Фарида Валуева, генеральный директор компании SmartCredit.

Наиболее ожидаемый сценарий – это консолидация микрофинансового рынка путем уменьшения количества его участников, которые не смогут выполнить новые регуляторные требования Банка России. По мнению экспертов, есть три варианта развития событий: неэффективные компании будут поглощены более конкурентоспособными участниками рынка; неэффективные компании прекратят микрофинансовую деятельность; и крайний вариант – они уйдут в тень.

Отвечая на вопрос, действительно ли консолидация является единственным шансом для выживания небольших и слабых МФО, можно сказать, что двум слабым компаниям стоит объединяться лишь в том случае, если это будет действительно объединение сил, а не формальность. А в случае, если от ведущего игрока поступило предложение о приобретении, лучше согласиться, если в ближайшее время не ожидается крупного инвестора.

Маргарита ГВОЗДЕВА